I lithium, en racerbane fuld af smarte penge, er det svært at løbe hurtigere eller smartere end nogen anden - fordi godt lithium er dyrt og dyrt at udvikle og har altid været et felt af stærke spillere.
Sidste år gik zijin Mining, et af Kinas førende mineselskaber, til søs og vandt Tres Quebradas Salar (3Q) lithiumsaltsøprojektet i Catamarca-provinsen i det nordvestlige Argentina for 5 milliarder dollars.
Det blev hurtigt klart, at de 5 milliarder dollars, der blev smidt væk, kun var minerettigheder, hvor milliarder af dollars af kapitaludgifter stadig ventede på at blive betalt af Zijin for at fuldføre minedrift og raffinering.De titusindvis af milliarder af dollars af minekontanter, der er investeret for kun at fylde én mine, har fået mange ekstern kapital til at vige tilbage.
Faktisk, hvis vi indretter alle a-aktie-børsnoterede selskaber med lithiumminer efter markedsværdi og reserver, vil vi finde en nærmest snydeformel: Jo mindre reserver af lithiumcarbonat, jo højere er virksomhedens relative markedsværdi.
Logikken i denne formel er ikke svær at beregne: et A-aktie-børsnoteret selskabs overlegne finansieringskapacitet kombineret med forretningsmodellen for lithiumressourceudvikling med ultrahøje fortjenstmargener (tilbagebetalingsperiode på højst to år) gør markedet mere villigt at give højere værdiansættelser til virksomheder med relativt lave ressourcer.Den høje værdiansættelse understøtter finansieringen af erhvervelsen af lithiumminer.Jo højere afkastningsgrad, opkøbet medfører, jo højere værdiansættelse af projektet med høj afkastrate, jo højere værdiansættelse understøtter erhvervelsen af flere lithiumminer, hvilket danner en positiv cyklus her.Svinghjulseffekten blev født: den fødte også sådanne super tyrebestande som Jiang Te Motor og Tibet Everest.
Derfor tager lithiumminen, komplet minedrift, kan bringe værdiansættelsen af dagen springet, vækst i markedsværdi på snesevis af milliarder er ikke et problem.For at beregne de reserver, der er annonceret af børsnoterede selskaber, er hver ti tusinde tons reserver af lithiumcarbonat omkring 500 mio. Selskabets markedsværdi stiger ligefrem.Men som hele kapitalen til at forstå denne enorme løftestang, vil næsten alle støde på et problem: god lithiumpris er ikke billig, alle stirrer på, hvor kan vi finde prisen på ressourcer af lav kvalitet?Svaret er ikke svært at finde ud af:
Når din modstander er på randen af konkurs.
Jo farligere, jo smukkere
Da den britiske premierminister Winston Churchill dannede De Forenede Nationer i slutningen af Anden Verdenskrig, sagde han: "Spild aldrig en god krise."(Spild aldrig en god krise.)
I nutidens nervøse kapitalmarkeder er det så meget desto mere filosofisk: kun når modparten er så stram, at den skal købe, vil handlen være billigere, end du nogensinde har set.Men vi håber inderligt, at når muligheden kommer, vil vi blive udspillet af en stærk modstander, ikke omvendt.
Derfor er det ikke så overraskende, at guicheng Mining group, hovedaktionæren i Guicheng Mining, trådte til, da den tidligere A-aktiestjerne Zhonghe, der holder lithiummine, faldt på randen af konkurs og likvidation: Den 25. februar 2022, Zhonghe Co. , Ltd.(herefter benævnt "Zhonghe"), som har været suspenderet fra A-aktiemarkedet i to år til den nye tredje bestyrelse, meddelte, at dets Jinxin Mining Co.,Ltd.planlægger at introducere guicheng Group, investoren, for at beskytte Zhonghes kernelithiumaktiver fra auktion gennem kombinationen af kapitalforhøjelse og låntagning.Og hjælpe Jinxin minedrift til at genoprette produktions- og driftskapacitet.
Data viser, at Jinxin Mining er en af de største spodumenforekomster i Kina og en af de sjældne højkvalitets lithiumressourcer i stor skala i Kina.
Markang Jinxin Mining Co.,Ltd., et vigtigt datterselskab af Zhonghe Co.,Ltd., er faldet i forretningsproblemer og finanskrise og er ude af stand til at betale sin egen gæld.Guicheng Group har undgået risikoen for retslig auktion over minerettigheder, efterforskningsrettigheder, maskiner og udstyr og andre kerneaktiver, som Jinxin Mining besidder, ved at yde assistance.
Ifølge kapitalforhøjelsesplanen vil investorerne ifølge vurderingsrapporten udstedt af tredjepartsvurderingsbureauet gennemføre kapitalforhøjelsen i henhold til værdiansættelsen af alle aktionærer i Jinxin Mining før investeringen på 429 millioner yuan.Efter afslutningen af kapitalforhøjelsen er Guocheng Evergreen, Guocheng Deyuan med 48%, 2%, aba Zhonghe New Energy Co., Ltd. stadig virksomhedens største aktionær med 50%.Derudover underskrev Zhonghe, som er på randen af konkurs, også en strategisk samarbejdsaftale med Guocheng Group: I aftalen vil Guocheng Group betale 200 millioner RMB som depositum til Zhonghe for at deltage i konkursen og reorganiseringen af Zhonghe.Aftalen efterlod også et meningsfuldt ord: at genoprette den bæredygtige udvikling af Zhonghe-aktier, så hurtigt som muligt uafhængigt at ansøge om gennotering eller fusion af andre børsnoterede selskaber til børsnotering, beskytte kreditorernes og minoritetsaktionærernes interesser.
Set ud fra kombinationen af de to aftaler erhvervede Guicheng Group 50% kontrollerende egenkapital i Jinxin Mining, som har en samlet reserve på næsten 3 millioner tons lithiumcarbonat, blot ved at investere 428,8 millioner yuan.I mellemtiden, ved at fremme den offentlige harmoni omstrukturering, har den også initiativet til at fuldføre børsnoteringen af Jinxin Mining gennem børsen i fremtiden.I lithium-snydeformlen er 3 millioner tons Jinxin Mining selv ifølge 200 millioner pr. million tons reserver af markedsværdi konverteringsberegning en markedsværdi på mere end 60 milliarder behemoth, hvis alt går vel, bygruppens værdiansættelse på øjeblik af kapitaltilførsel, har opnået en fantastisk vending.
I referatet af Guicheng Groups Cadre-møde i 2022 udtrykkes jubelen fra kapitalforhøjelsen i Jinxin Mining med ord: "Denne store operationsforanstaltning har en milepælsbetydning på vejen for at opnå højkvalitetsudvikling af gruppen."
02 Jo smukkere, jo mere trist
Selvfølgelig er billige aktiver billige af en grund: Hvis du åbner Zhonghes offentlige meddelelse, er Zhonghes nye tredje bestyrelses opslagstavle fuld af ord som beslaglæggelse, retssag og dom, det ligner ikke et lithiummineselskab, der kan skjule sin markedsværdi på 100 milliarder yuan.Sammenlignet med den nye energistjerne Zhonghe for et par år siden, forvandlede zhonghe sig med succes fra tekstilindustri til lithiumminedrift og tog kontrol over Jinxin Mining.Men med tekstilindustriens tilbagegang stoppede Zhonghes kapitalstrøm pludselig, og Jinxin Mining var nødt til at bruge en masse kapital i den tidlige fase af minedriften.
I øjeblikket er zhonghe fanget i et dilemma: likviderede aktiver kan beskytte sig selv, men værdiansættelsen af uudnyttede lithiumminer er begrænset;Fujian-indfødte Xu Jiancheng valgte at øge bunden af gassen, hvilket direkte lod den allerede vaklende Zhonghe kollapse.
Regnskabet for Zhonghe har ikke kunnet udsendes for to år siden, og i det sidste regnskab er Zhonghes gæld tæt på 2,8 milliarder yuan, hvilket længe har været insolvent.Zhonghe, som længe har været i gæld, er nu fuldstændig lammet:
Xu Jiancheng, lederen af virksomheden, blev retsforfulgt og fængslet af dangba-anklagere på grund af kontraktstriden om overdragelsen af jinxin-minerettigheder.
I Jinxin Mining Co., LTD., som er beliggende i et område beboet af tibetanere, lånte mange lokale mennesker penge til at købe lastbiler til transport for at deltage i mineudvikling, og nu er de også i stor gæld.
Selv i flere kreditorer ring: i 2018, for at bevare den og børsnoterede shell ikke tilbagetog byen, smelter tilliden overførsel af kreditorrettigheder til societe generale i minedrift, industrielle minedrift store aktionærer investeret 600 millioner for at fremme jinxin minedrift udvikling, men våben af Asiens største lithium jern ris skål, og i tilfælde af en lederløs, altid kan ikke realisere efterbehandling, jinxin minedrift udvikling stadig på hold.
Ironisk nok er prisen på lithiumkarbonat steget kraftigt med det nye energimarkeds hurtige stigning.Nogle mennesker har beregnet, at: til den nuværende pris kan Jinxin Mining betale al sin gæld af på to år, men i øjeblikket kan zhonghe ikke få en øre.Faktisk, hvis det ikke var for guocheng-gruppens lavprisinvestering og White Knight-assistance, ville Zhonghe være i gang med en husauktion.
Jo mere krise, jo mere spændt
For at være retfærdig, for Guicheng Group er investering i Jinxin Mining kun begyndelsen, brylluppet er altid det mest lykkelige: Påtage sig forpligtelserne for kontoarbitrage, tilføre kapitaludgifter for at realisere mineudviklingen, rydde op i tvister og retssager, eksplicit og usynlig forsoning med leverandører og kunder, for at få den miljømæssige konsekvensvurdering af opdateringer, i sidste ende at fremme forskellige aspekter har fejlfri lithium forretning, komplet liste over disse er den virkelige test af byen gruppe hvid ridder evne virkelig stor test.
Faktisk har Xingye Mining og Zhongrong Trusts manglende beskyttelse af sin skal vist, at der er mere i historien, end man kan se.
Men investorer ser ud til at være mere interesserede i Guichengs evne til at omstrukturere, givet dets historie med involvering i omstruktureringer.I de seneste fire år har Guicheng tilbudt at overtage jianxin Mining, som gik konkurs og vandt en børsnotering.I den nye omstrukturering af konstruktionen har Guocheng Group med succes afsluttet omstruktureringen af sin højkvalitets molybdænmine, Chinese and Western Mining, som er ved at blive injiceret i det børsnoterede selskab;Med udviklingen af epidemien i 2020 rakte Guicheng Group en hjælpende hånd til Yupang Mining, den største sølvmine i Asien, på sit laveste punkt, og erhvervede den kontrollerende andel af den største sølvmine til en meget lav pris.Med det tidligere spor er Guocheng Mining god til at deltage i konkursrekonstruktioner, men har også en stærk finansiel styrke.
På trods af den lange vej frem kan minoritetsaktionærer være sikre på, at Guicheng kan gentage sin magi ved den gældsplagede Jinxin lithiummine, et af de få glimt af vækst for Zhonghe.
Spild ikke en krise, det vigtige er, at du ikke er krisen
Historien spiller åbenbart et stort puds på Zhonghe-aktierne.Fra tekstilfabrikker vendte lithium, alle aktier og klart at gætte begyndelsen, ikke gætte slutningen: mod en ny energi transformation er utvivlsomt korrekt, men transformationen af den enorme kløft af kapitalomsætning, den tidlige fase af minedrift gigantiske barrierer og tidsomkostninger for midler, mange juridiske risici i processen med handel, alle er den vigtigste faktor i og endelig ind i en likviditetskrise.
Ironisk nok bragte lithiumminen, som skulle være en enorm kilde til pengestrømme og beskæftigelsesmuligheder, til sidst Zhonghe ned, hvilket efterlod zhonghe Mired i flere kriser, inklusive gæld og retssager.Leverandører, forhandlere, lokale myndigheder og borgere blev alle trukket ind i den endelige hvirvel.
Og stå i bygruppens perspektiv, fra for bare fire år siden kan en ny minedrift, og dens samlede aktiver allerede nu tage et kig ind i den fremtidige værdiansættelse af milliarder dollars, alt dette er baseret på hvert handelspunkt er modpartens likviditet udtørret i øjeblik: aftalen, jinxin perfekt fortolkning af, hvad der er "spild ikke en krise" dette citat.Måske, i kapitalmarkedet nervøs i dag, som investorer bør vi forstå betydningen af denne sætning.
Men vi skal forstå, at præmissen for ikke at "spilde" krisen er ikke at lade os selv blive selve krisen
-- Da lithiumaktiver fortsætter med at stige, synes hver K-linje at antyde den skarpe kant af en segl.
Indlægstid: 31. marts 2022